主持人沈明:近日,一季度全国工业企业财务数据、各地经济运行情况、上市公司盈利状况等相继揭晓。今日请求专家就这些数据的亮点以及体现出有的变化展开理解。近日,国家统计局公布的工业企业财务数据表明,2019年3月份,全国规模以上工业企业利润总额同比快速增长13.9%,增速比1月份-2月份大幅度回落(1月份-2月份为同比上升14.0%)。
1月份-3月份总计利润同比上升3.3%,降幅比1月份-2月份收窄10.7个百分点。国家统计局工业司高级统计师朱虹回应,从数据来看,3月份工业利润增长速度大幅度回落。
生产销售快速增长减缓,价格企稳回落,工业利润增长速度显著回落。3月份,规模以上工业增加值同比实际快速增长8.5%,增速比1月份-2月份减缓3.2个百分点;工业企业营业收入同比快速增长13.7%,增速比1月份-2月份减缓10.4个百分点。朱虹回应,汽车、石油加工、钢铁、化工等重点行业利润显著转好。3月份,不受降价、新车型上市等因素影响,汽车经销有所转好,汽车制造业利润同比快速增长1.0%,挽回了1月份-2月份利润同比上升42.0%的局面;不受工业品价格回落影响,石油加工、钢铁和化工行业利润同比分别上升13.9%、15.2%和3.2%,降幅比1月份-2月份大幅度收窄56.5个百分点、43.8个百分点和24.0个百分点。
上述4个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速比1月份-2月份回落12.8个百分点。此外,增值税税率上调的夹住效应、春节错月影响、同期基数偏高以及投资收益减少等因素,也一定程度拉高了利润增长速度。中信建投证券研究发展部联席负责人、宏观固收首席分析师黄文涛昨日回应,总体看,生产、价格与利润率全面回落承托一季度利润增长速度。尤其是3月份8.5%的工业增加值增长速度低于2015年至2018年同月的水平。
由此可见,工业增加值的超强预期回落主要来自3月份的生产边际较强。这也与发电量当月、总计数据的同比展现出完全一致。不过,必须留意的是,春节假期错位带给的较低基数效应,是3月份工业生产、市场需求的提高的一个最重要因素。
再行再加从4月1日开始,增值税率上调的政策月开始实行,造成企业为了减少抵扣项,有减缓生产、备货的动机。这些因素都在一定程度上承托了企业利润的回落。
5月1日以后,社保费亲率企业交纳比率上调的落地,也将不利于企业利润的变薄。不过这些承托因素的可持续性如何,还必须仔细观察。中银国际证券首席宏观分析师朱启兵昨日回应,3月份工业企业利润增长速度13.9%,明显回落。
2018年下半年至2019年年初,工业企业利润持续低位运营,3月份不受停工影响,工业企业开工率回落,生产强大,造就工业企业利润走高。PPI增长速度好于市场预期,对工业企业利润也有相反影响。从市场需求上看,3月份基础设施和房地产投资强大,出口增长速度好于预期,工业企业市场需求转好,承托利润增长速度回落。从行业看,行业利润分化较小,基础设施和消费涉及行业利润增长速度较高。
随着基础设施之后涡轮,基础设施涉及行业仍有较好的基本面。
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